天津在线-财经-美国次贷危机过去了吗？蔓延可能性增加

　　最近几日，全球金融市场彷佛重拾信心，各地区股市都呈上扬趋势，“谈次色变”的日子似乎也渐行渐远。但是，这场危机真的结束了吗？

　　危机已去？言之尚早

　　当地时间本周一，美国联邦储备委员会再次向金融系统注入资金95亿美元，以进一步增加市场的流动性，防止信贷市场危机恶化。自8月9日起，美联储不遗余力地频繁出手“救市”，累计注资金额高达1300亿美元。

　　事实上，美国金融市场在正面受到次贷危机冲击之后，一波又一波的侧面影响正席卷全美，来势凶猛。美国前财政部长拉里·萨默斯也发表警示言论，认为美国金融市场危机已经过去为时太早，相反，次贷危机是“9·11”事件之后出现的最大问题，美国经济很可能就此进入衰退期。

　　由于美国总市值2.2万亿美元的商业票据市场近乎崩溃，投资者未来一周仍可能面对市场动荡。根据美联储的数据，美国商业票据股票市场在过去3周内缩水了2550亿美元。这表明，借款者已经无法处理巨额债务。太平洋投资管理公司投资总监比尔·格罗斯表示，部分商业票据市场偿还能力已经不足，并且可能完全无法恢复。

　　危机蔓延可能性增加

　　日前，Reeden资本集团总裁劳尔·马雷罗在接受本报记者采访时表示，美国仍在遭受危机影响，且经济萧条情况会在接下来的一年半内逐步显现。当被问及动荡的市场对现实经济会产生怎样的影响，马雷罗给出了和萨默斯相近的答案。他表示，次贷危机给现实金融市场的打击是巨大的，其受损程度不会亚于“9·11”后的金融震荡，只不过相对而言，即时效应和激烈反应没有立即显现。

　　而另一位接受本报记者采访的Balestra Capital对冲基金经理瑞安·阿特金森也表示，无论是美国还是其他地区，都有可能因此陷入困境。“全球金融市场目前面临的问题已远不止次贷危机，投资者信心也出现了动摇。故此，市场动荡不安的情况很可能会持续出现，随着一些其他领域逐渐出现亏损，由此导致市场动荡不安的局面会一直持续到今年年底。”

　　在次级债市场出现问题后，美国银行、抵押贷款放贷机构以及其他融资公司纷纷采取避险措施，提高放贷标准，整个市场出现了浓重的“惜贷”气氛，市场陡然出现流动性不足的问题。在“牵一发而动全身”的全美金融市场，饱受着次贷危机牵连之苦。在当地时间8月27日公布的一项数据中，今年上半年美国消费者信用卡违约率同比大幅增加了三成。美国汽车经销商的车贷坏账率更高达2.73%，为10年来新高。经济学家相信，次贷危机向其他信贷领域蔓延的可能性正在增加。

　　美国房屋市场情况同样不容乐观。根据美国密歇根大学最新公布的一项8月联合调查结果显示，美国正出现15年以来最严重的房价普跌态势，近1/4的房屋所有者报告，其房产在过去一年中出现贬值。此外，美国按揭行业正经历一场大裁员浪潮，不少金融服务公司为避免在次级贷款的资源和容量上出现多余承压，不得不大幅缩减成本。据此前报道，美国今年由次贷危机引发的大规模裁员人数已累积逾8万，而这一数字仍在增加。

　　中国能否免疫

　　眼下，除了美国经济是否陷入困境这一问题以外，市场最关注的问题莫过于“其他地区经济又是否会出现进一步萧条”，而对于中国而言，又是否受此牵连了呢？

　　对此，阿特金森在接受采访时表示，尽管许多人认为全球市场已经从美国影响中摆脱出来，但他认为，美国消费经济出现不景气，不仅是中国，包括全球市场都会遭受负面影响。不过他强调，全球经济萧条的情况不会出现，只是经济增长速度会因此大幅减缓。

　　不过，马雷罗与之持相反观点。他对记者说，中国目前有足够的资金可在多方进行投资，但中国更关注于国内经济增长。至于全球市场的影响，中国能够避免受到牵连，并尽可能消除因整体市场出现动荡而引发的影响。

　　尽管各方对美国次贷危机及其快速蔓延的程度意见有所不同，但惟一值得关注并认同的是，随着全球化进程的继续，各国应进一步完善金融市场监督职能，加强危机应对能力。次贷危机凸显积极应对全球化的重要性，正如法国经济、财政与就业部长克里斯蒂娜·拉加德所说：“次贷问题及其在全球范围内如此迅速地蔓延清楚地表明，对于全球化，我们应当采取的态度是积极应对并做好准备。”

《国际金融报》 (2007-08-29 第01版)